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上市公司及其控股子公司与关联方之间发生的交易就是关联交易。在实际操作中，我们需要重点关注的上市公司的关联方主要包括两种：一种是上市公司的控股股东（母公司）；还有一种是同一控股股东所控股的其他公司（兄弟公司）。
上市公司与关联方的关联交易主要发生在经营中的两个环节：一个是采购；第二是销售。证券市场的无数案例告诉我们，关联交易极有可能滋生黑幕。
一方面关联交易可以虚增上市公司的利润，比如关联公司用高价去购买上市公司的产品；二是抽走利润，也就是利用关联交易从上市公司身上榨取暴利，如高价向上市公司卖出产品或者服务。
安然公司的财务造假就利用了关联交易的方法，来获得必要的现金。安然首席财务官法斯托成立了一家关联公司，当安然需要现金时，他的公司就大笔购买安然的资产，从而把现金注入安然。等危机结束后，安然再高价购回这些资产。购买的资金由法斯托自己以及美国各大银行提供。为了保证这些银行不受损失，每次交易时都会用等价的安然股票作为担保。这样一来，有股票作为质押，风险很低，而且还有钱可赚。法斯托不仅仅停留在这一步，为了获得更多的现金，他再将自己与各大银行签订的合同作为担保，再从别处获得资金，这样交叉担保循环，理论上可以获得无穷多的现金。
但是这个架构的前提就有一个：安然的股价要一直上涨。否则，一旦作为担保的公司股票价格大幅缩水，亏损就会急剧上升。
2001年10月份，由于互联网泡沫的破灭，之前宣布进军宽带业务的安然公司也受此影响，股价不断走低。之后，安然的股价已经从前一年年底的最高90美元跌到26美元，市场上开始流传安然的现金流出了问题，并最终走投无路宣布破产。
在中国还有一个类似的事件闹得沸沸扬扬，就是乐视网。乐视旗下的非全资子公司包括乐视致新、乐视网文化发展、乐视云计算和乐视电子商务等。其中这些非全资子公司全部亏损，而上市主体部分保持盈利，通过炒作概念以及2015年创业板本身的牛市，贾跃亭得以高位套现100多亿元人民币。
乐视的非上市体系可谓是“成也萧何败也萧何”。乐视网集团合并净利润为零，但却可以用“归属母公司所有者的净利润”盈利，而“少数股东损益”亏损的方法，进行财务包装，并且连续多年采用这样的利润安排。到最后，乐视的关联方现金流紧张，流动性风险延及上市公司。新的管理层不得不采用将乐视的上市体系和非上市体系做出切割的方法，来进行“断臂求生”的自保之举。
那么，作为投资者，应该如何识别这些不正常的关联交易呢？对于这一点，建议大家更多地利用上市公司发布的定期报告。如果由于关联交易，财报虚增了上市公司的利润，投资者可以从应收账款、存货、经营性现金流量净额中看出端倪。一般来说，在虚增利润的情况下，应收账款、存货都很可能呈现明显的增加趋势，同时经营性现金流量净额会明显低于净利润。所以，作为新股民每天学习一些股票知识，有助于提高后面的股票操作决策。
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