## 短线 ### 定义 **本质就是掏兜**，收益来源于股价的低买高卖，你赚的钱一定是从别人兜里掏来的（当然这是对短线而言，也许你掏兜的对象自己不这么看，他可能看好公司的价值愿意以高价把股份买下来）。对于短线而言，基本面、消息面、技术面、资金面等等因素，都有可能影响股价走势。**短线赚钱，需要综合考虑各方面因素，且要求严格的操作纪律**。 ``` 有些朋友看到某某新闻买入关联的股票，有没有考虑到公司基本面是否有雷（以前这个因素不重要，不管多烂的公司都能炒，今年不太一样，热点题材板块里有些个股就是起不来，那大概率是基本面有雷）基本面、消息面都到位了，图形是否好看、是否有资金介入？ ``` 许多散户虽然想着做短线，但往往考虑问题过分单纯（往往以消息面为主），亏了钱有时摸不着头脑或者无能狂怒，我觉得主要是没有参透短线的本质。**短线赚钱本质上比拼的是互相掏兜的能力强弱** ### 盈利思路 能赚到钱的必然是有所擅长，比如有些高手擅长理解市场情绪，有些高手善于埋伏和发动题材，有些实力资金可以影响乃至驱动板块消息和板块的发酵。我看有些朋友每天主要的工作是看看小作文、小表格、*宝书，除此以外没什么长处，请问这种情况下谁会愿意给你掏兜？ ## 长线 ### 定义 **本质是公司价值的兑现**，收益来源于公司价值逐渐得到市场认可，价值被沉淀于股价中。不同投资者对于长线的时间跨度有不同的理解，有人觉得持股1年以上算长线，有人觉得长线要看5年以上甚至10年，但也有人觉得持股1个月以上就算长线。**一般来说，时间跨度越长，基本面/价值因素对公司股价的解释就越好**。 ### 与短线的区分 对于持股1个月的投资者而言，这种本来是不能叫长线的，因为你看好的公司价值逻辑不可能在1个月就兑现，本质上是买的公司价值兑现的预期，或者叫故事、期权。研报、长文、小作文往往都包含一些对公司价值兑现预期的分析，比如公司当前正在发展某某业务，未来有可能获得多少收入和利润，能给多少估值。 **首先，这种预期不一定能在未来兑现，这是长线投资主要的风险点，长线投资者必须要对这种风险有认知。其次，预期在兑现前不一定被记入市值，有时候市场不认可这种预期，有时候市场忽视了这种预期。绝大部分投资者实际上没有耐心等待公司的预期兑现，往往都是希望公司能在预期兑现前就拔一波估值，本质上这种不是长线/价值投资**。这种投资模式没有问题，但不少投资者以为自己这种模式是做长线，其实差得远。 ### 盈利思路 持股1-2年的投资，一般是能等到预期兑现的，但是有个问题是预期兑现后该给多少估值，以及兑现后新的预期如何。10亿利润给30PE是300亿，给10PE是100亿，反映在股价上是三倍的差异，不幸的是不少散户是在200亿的市值买入，指望公司给30PE到300亿，但实际结果可能是给10PE到100亿；甚至还有可能10亿虽然兑现，但是行业周期见顶，此后预期向下，不但给不了估值，甚至可能给负数估值。如何避免这种悲剧，我觉得很难，站在21年，很少有人能看到光伏产业将在未来进入全行业产能过剩。 但也许可以从模式上避免，**一种是缩短持股周期，不等预期兑现，只赚炒预期阶段的钱。另一种是进一步拉长持股周期，以持股5年的维度来做决策**。 ``` 如果是持股5年及以上，那么投资的胜败确实主要取决于基本面的兑现，比如有些股民抱怨自己持有一个票五年还亏损（意思是市场不行），这是无稽之谈：一笔持股5年的投资失败，要么是对公司看走了眼，要么是买入的估值过高，只能怪自己当初的决策有问题，压根怪不到市场上去。 ``` 另外，对于持股5年以上的长线投资而言，更注重的是公司商业模式、护城河，以及估值。大部分散户更喜欢看公司成长的故事，比如预期今年、明年能增长多少，这种故事对于长线投资意义不大，有时候甚至会被长线投资者规避，因为中短期景气度高往往意味着估值高、未来格局可能恶化。