## 核心财务指标：5个数字判断成长质量 不是所有营收增长的公司都是好的成长股。真正高质量的成长，需要用财务数据来验证。 --- ### 指标1：营收增速 **看什么**：连续3年以上的营业收入增长率 | 增速水平 | 判断 | |---------|------| | >30%/年 | 高成长，需进一步验证质量 | | 20%~30% | 稳健成长，优质区间 | | 10%~20% | 中等成长，需结合行业判断 | | <10% | 一般不列为成长股标的 | **注意**：单看一年没有意义，必须看**3年以上连续性** --- ### 指标2：净利润增速 **看什么**：净利润是否与营收同步增长，甚至超越营收增速 - 净利润增速 > 营收增速：说明公司在扩张的同时效率也在提升，极好 - 净利润增速 ≈ 营收增速：正常 - 净利润增速 < 营收增速：警惕成本失控或价格战 --- ### 指标3：毛利率与净利率 **看什么**：毛利率是否稳定/提升，净利率是否在合理区间 | 行业类型 | 毛利率参考 | |---------|-----------| | 软件/互联网 | 60%+ | | 医药/消费 | 40%~70% | | 制造业 | 20%~40% | | 零售/贸易 | 10%~20% | **关键判断**：毛利率多年保持稳定或缓慢提升，说明公司有定价权 --- ### 指标4：ROE（净资产收益率） **看什么**：公司用自有资本赚钱的能力 - **ROE > 15%** 且连续多年：优质成长股的重要标志 - ROE 持续下滑：可能成长故事即将结束 - ROE 靠高杠杆撑起来：需要谨慎，稳定性差 --- ### 指标5：经营现金流 **看什么**：账面净利润是否有真实现金支撑 - **经营现金流 ≈ 净利润或更高**：利润是真实的 - 净利润高但现金流很差：警惕虚假收入、坏账风险 --- ### 5指标快速筛选表 | 指标 | 合格线 | 优秀线 | |------|-------|-------| | 营收增速 | >20% 连续3年 | >30% 连续3年 | | 净利润增速 | 与营收同步 | 超越营收增速 | | 毛利率 | 稳定不下滑 | 逐年提升 | | ROE | >15% | >20% 且稳定 | | 经营现金流 | > 0 | ≥ 净利润 |