## 如何用ROE筛选优质公司 **ROE（Return on Equity，净资产收益率）** 是巴菲特最重视的财务指标之一，也是衡量一家公司"赚钱效率"的核心指标。 --- ### ROE是什么？ $$ROE = \frac{净利润}{净资产} \times 100\%$$ 简单理解：你投入了100万到这家公司，ROE=20% 意味着公司每年能为你赚回 20 万。 --- ### ROE的选股标准 | ROE水平 | 质量判断 | 操作建议 | |---------|---------|---------| | 连续3年 >20% | 优质公司 | 重点研究 | | 连续3年 15%-20% | 良好公司 | 可以关注 | | 连续3年 10%-15% | 一般公司 | 需要结合其他指标 | | <10% 或波动大 | 较弱公司 | 谨慎对待 | --- ### ROE的杜邦分析 ROE 可以拆解为三个驱动因素： $$ROE = 净利润率 \times 资产周转率 \times 财务杠杆$$ - **净利润率高**：说明产品定价能力强（如茅台、海天味业） - **资产周转率高**：说明运营效率高（如零售、快消行业） - **财务杠杆高**：说明借钱放大了收益（银行、地产，需警惕风险） **最理想的是前两个驱动，而不是靠高杠杆撑出来的高ROE。** --- ### 实战筛选步骤 1. 打开股票软件的财务筛选功能 2. 设置条件：ROE > 15%，连续3年以上 3. 结合行业排除银行/地产等高杠杆行业的干扰 4. 进一步筛选净利润增速 > 15% 的公司 --- > **小结**：连续高ROE是一家公司具备持续竞争优势的有力证明。找到ROE持续高于15%的公司，就找到了中长线选股的基础池。