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ROE 是英文 Rate of Return on Common Stockholders' Equity的缩写，中文是净资产收益率。按照字面意思，ROE指的是对于每一份净资产而言，它能创造出多少的利润。计算公式为：净资产收益率（ROE）=净利润/净资产。
举个例子来说如果有两家公司，A公司一年赚1亿，B公司一年赚2亿元，仅仅凭借这样的数据，你无法判断哪家公司经营得更好。这是由于我们不知道A、B两家公司赚钱用的本金是多少。如果A公司的净资产是5亿，B公司的净资产是20亿，可以肯定地说，A公司的盈利能力要比B公司强很多，因为A公司的净资产收益率是20%，而B公司是10%。
如果不考虑股价因素，好公司的标准当然是那些很会赚钱的公司。而净资产收益率衡量的就是一家上市公司赚钱的能力如何，赚钱的效率高不高。
净资产收益率在公司发布的季度报告和年报中，有时候还分两种：加权平均净资产收益率和扣非后加权净资产收益率。简单来说，加权平均净资产是一个平均数。因为有的时候，上市公司可能会由于发新股融资等因素，导致净资产突然增加，将这个因素考虑进去后，净资产收益率的计算结果和往年相比才更有比较性。而“扣非”指的是扣除非经常性损益，这是指与公司日常经营无关的损益。如果投资者只想要看公司主营业务的盈利能力情况，这个指标就更加纯粹而有用。
在所有评价上市公司的常用财务指标中，净资产收益率普遍被认为是最重要的。也许有的投资者会认为每股收益（EPS）更重要。事实上，如果每股收益不与股价结合分析，每股收益单独存在的意义不大。因为由于送红股、转增股本等原因，每股收益的变化与公司经营好坏可能没有任何关系。
而观察净资产收益率一般至少看过去三年的指标。这是因为由于融资、投资进度等原因，只看一两年的净资产收益率，有可能无法全面了解上市公司的盈利能力。连续几年净资产收益率最可能将上市公司的盈利能力暴露无遗。
观察一家上市公司连续几年的净资产收益率表现，会发现一个有意思的现象：刚刚上市的几年中，上市公司都有不错的净资产收益率表现，但之后这个指标会明显下滑。这是由于伴随着规模扩大、净资产不断增加，一家企业必须开拓新的产品、新的市场、更具有挑战意义的管理模式，来保证净利润与净资产能够同步增长。这对任何一个企业来说，都不是一件容易的事情。它在考验一个企业领导者对行业发展的预测，对新的利润增长点的判断，以及自身管理能力是否可以不断提升。
有时候，上市公司看上去赚钱能力不错，主要是因为领导者熟悉某种产品、某项技术、某种营销方式，或者是适合于管理某一规模的人员、资金。
当企业的发展对他提出更高的要求时，他就可能捉襟见肘，力不从心了。因此，当一家上市公司随着规模扩大，仍然能够长期保持较好的净资产收益率时，就说明了这家公司的领导者具备了带领企业从一个胜利走向另一个胜利的潜力。
上市公司的净资产收益率一般来说上不封顶，但是下限不应该低于银行利率。假设1万元存在银行，一年定期的存款利率是2.75%，那么这1万元净资产的收益率就是2.75%，如果一家公司的ROE比银行存款利率还低，这说明什么？这说明这家公司经营情况很差劲，赚钱效率很低。如果连续多年都是这个情况，公司还不如把自己的净资产都卖了，用来买理财更妥当。
分析一家公司的净资产收益率，最常用的方法是杜邦分析法，被美国杜邦公司率先使用。通过这种分析方法，可以清晰地了解公司的盈利能力到底从何而来，对于把握一家上市公司的优缺点非常有帮助。净资产收益率可以分为三个财务指标的乘积：
净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
先讲讲三个财务指标各自的含义。销售净利率说明一家公司所卖产品利润率的高低，这个大家都比较好理解；资产周转率说明一家公司的资产运转效率。打个比方说，如果资产周转率高，则说明这家公司“原材料采购——加工—销售——收回现金——原材料采购”这一个完整的经营流程运行得很快，很流畅；而权益乘数则说明一家公司负债率的高低：权益乘数越高，意味着负债率高，依靠融资来支持经营。
三个财务指标中，首先要观察销售净利率，该指标往往是判断一家公司能否持续成长的决定性因素。这里需要强调的是，它依赖于一个前提，也就是净利润应当主要来源于公司的营业收入，如果净利润主要来自于与营业收人无关的方面（比如卖了几栋楼赚来的非经常性损益），那么该指标就没有多少价值。因此，建议投资者在使用杜邦分析法时，先要看看上市公司非经常性损益的数额，如果该数额对净利润影响过大，就不妨对杜邦分析法进行微调：
调整后的销售净利率=扣除非经常损益后的净利率/营业收入
这里要特别强调的是，权益乘数过大，意味着公司有着高负债经营的风险。比如说个别上市公司虽然净资产收益率很高，但负债率却超过了70%（一般来说，负债占总资产的比率超过70%，被认为经营风险过高），这样的公司虽然盈利能力强，运营效率也高，但却是建立在高负债的基础上的。一旦市场有什么波动，或者银行抽紧资金，不但净资产收益率会大幅下降，公司自己也可能会亏损。
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