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解说可转债申购

爱股票2022-7-3| 473 0|

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申购新股在很多股民眼中已经成为耳熟能详的常识,但是对于可转债申购,很多投资者仍然比较陌生。可转债,可以说是一种下有保底,上不封顶的投资品种。我们先来了解一下新可转债的申购。一般而言,新债的申购很容易成功。但是成功率高了,收益率就没有那么可观,通常来说,可转债的新债在上市首日会有一个10%附近的利润,但也不排除部分可转债存在破发的风险。不过大家不用担心,可转债由于其具有债券属性,长期看从面值附近买入是很难亏损的。就算有个别债券上市后破发,下跌幅度也很有限,跌个1%到15%已经是最倒霉的情况了。如果长时间坚持申购,就算把破发、亏损的标的包括在内,可转债申购总体上还是能赚钱的。

可转债申购的门槛很低,只需要空白的证券账户就可以参与,哪怕账户里一分钱都没有,一手股票都没有也可以参与。中签之后及时转入认购款就可以了,而且风险也非常低。中签之后,大概率收获10%~30%的收益,顶格申购的话,中签率大概在10%左右。



唯一的缺点是,中一签只能认购1000元的可转债,20%左右收益的话,盈利是200元左右。而大多数投资者正常情况下一个证券账户只能中上一签,所以这算是一个低风险摸小红包的机会。所以如果有新的发债机会,除了自己常用的账户以外,甚至可以利用亲戚朋友手里有空余账户的,都可以拿来申购。

但是可转债申购也并不是万无一失的。

比如说2017年12月4日上市的时达转债(128018)就是如此,上市当天便破面(指跌破面值100元),随后债券价格一路走熊,到了2018年6月份的时候甚至跌破了90元大关。如图3-3所示,但是就算如此,亏损也只有10%,而随便一个转债赚上10%、20%就可以弥补上这样的亏损了。如果你实在厌恶亏损,还有一个办法就是看一下正股的基本面情况。一般来说上市首日就破面的可转债,往往正股的基本面都不是很好,对于公司盈利能力不强,业绩下滑的标的,谨慎的投资者可以考虑避免打这样的可转债。



需要注意的是,在申购可转债的时候一定要顶格申购,每个账户顶格申购的上限是1万张(100万元)。就拿雨虹转债来说,顶格申购的中签率是11.17%,未顶格申购的中签率是0.94%。综合下来,如果单签期望收益在50~100人民币,一年发行数量在30~50家,单只转债账户的期望中签率是50%~100%,那么可以计算得到一个账户一年打新债的期望收益是1000~5000元。这个数字没有过度依赖于过去几个月的样本,虽然比较宽泛,但是可以说一个账户一年收入小几千元应该还是可以保证的。

一般情况下,可转债的价值被分解为“纯债+期权”,但我们还可以将可转债价值分解为内含价值和时间价值。转债价值为100元,申购者以100元拿到的可转债,意味着以成本拿到了可转债的时间价值,上市后市场给可转债的时间价值定价自然会大于0—一通常是5~20元,这部分收益就被申购者拿到的。这就是新债超额收益的核心逻辑。



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