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很多初入股市的网友，都会问抽中新股或新债的概率有多大呢？
新股申购，是一个非常具有中国特色的低风险投资方式。甚至近年来，有不少千万级别的大户开证券账户，主要就是冲着打新来的。即使一年能中上一次或者两次，其收益也是非常丰厚的。炒股的朋友如果听到你打新成功的消息，绝对会“美慕嫉妒恨”。其实在早些年间，打新并非一定是“走狗屎运”，在2012、2013年的熊市末期，市场行情无比低迷，破净股到处都是，甚至新股也有破发的风险。更早的时候券商对于新股的定价不合理，甚至会出现上市后便一路下跌的情形中国石油就是这样的例子。
以前中国股民对于新股总是抱有一种又爱又恨的态度，一方面每个人都渴望好运降临到自己的头上，渴望自己能够中签来笔飞来横财；但是另一方面，股民又经常埋怨证监会发行新股速度过快，这是为什么呢？由于以前新股申购是预先缴款制度，因此新股理论上会对市场产生比较明显的抽血效应。在IPO（首次公开募股）发行比较密集、数目较多的公司集中上市时，市场往往会反应比较剧烈，因此有下跌的预期在内。因此，前些年证监会为了安抚股民的投资情绪，在熊市的时候会较少IPO上市，甚至很长一段时间都暂停IPO的发行。但是历史事实证明，暂停IPO也没有对提振市场情绪产生多少正面的效果。
自2016年起，证监会取消了预先缴款制度，改为先确定配售数量再进行缴款的方式来打新。这样一来，打新就有点类似于摸奖：系统会按照账户中持仓的股票市值来派发额度，有额度的话就可以申购。
比方说，你在10日申购新股，系统会自动计算两个交易日前，也就是8日（假设中间没有节假日）到20个交易日之前的持有日均股票市值。如果这20天你持有的股票市值达到1万元以上，就有额度派发，1万元的市值可以申购1000股，2万元可以申购2000股，以此类推并存在上限。另外，沪深两市还是分开计算额度的：如果你要申购深圳的新股，就需要有深圳的股票市值，申购上海的新股，要有上海的股票市值。
当时这政策发布时，由于公开发行2000万股以下的小盘股时取消询价环节，而由发行人和中介机构定价，新股市场按照一个市场化的估值方法进行定价，不少专家认为新股的低风险高收益一去不复返了。但事实上却是恰恰相反，2016年后由于打新的条件放松，更多的股民开始参与打新，中签率更低，而打新成功的回报率反而越高。
如果硬要做个类比的话，新股就好比明星演唱会的门票，供不应求，得排队去抢。有的黄金位置，在黄牛的手上甚至可以比官网的定价还要高出两三倍，甚至10多倍。中国的股民，从来都不缺当年老八股上市时排队三天三夜买股票的热忧。由于中国上市公司股东有一个漫长的禁售期，因此在新股上几乎没有抛盘——中签的投资者，不会在上市第一天就抱有卖出的期望，只有当股价有了几个涨停板，有了充分的涨幅之后，才会有部分投资者心满意足地抛售手中的股票。因此，新股就有了一个“自我实现的预言”，新股高收益的成功率越高，这个观念越深入人心，而未来的高收益也会一直保持下去。
但从这个角度来说，其实新股在理论上并非是稳赚不赔的，其回报率之所以诱人，还是由于市场上的心理因素。就比方说2015年股灾时，就有不少新股、次新股在中途被恐慌性抛盘强行砸开了。如果在此时能够坚定信念，坚定心态不动摇，次新股就很容易在市场企稳的时候继续强势封涨停，并可以给投资者带来丰厚的回报。
“打新”具有丰厚的收益，但是在新政策实施后，中签的成功率继续下降。
我们可以从财经网站上查询到新股的中签率，比如登录“东方财富网”的“新股”栏目。可以看到2018年的一批新股，中签率大约在0.02%到0.07%之间。如果我们取个平均数，就以0.04%计算好了。而自2015年11月P0重启以来到2017年2月，两市共有305只新股上市。由于新股上市的节奏受到监管因素的影响较大，我们粗略估计1年有200家新股上市，那么一年的中签期望就是8%，大概十分之一不到的概率中签。
当然，这样进行估算肯定是非常不严谨的。但是我们不妨粗略地估计一下，假设你有10万股持股，为了方便统计，我们假定都是沪市的。那么你拥有沪市额度1万股。上证每1000股一个号，因此你有10个号。每个号的中签率是0.04%。假设新股股价为10元，你预计开盘后有5个涨停板的平均涨幅，根据数学的预期期望来计算，就是10×（110%5-1）×200x0.04%×10×10004884.08元。换句话说，你每投人10万元，年化期望收益率就接近4.88%，而且这个收益还接近于无风险收益！
但是这样的回报，资金规模比较小的投资者可能达到，较大资金规模的恐怕就不行了。这是由于新股申购额度的上限一般为网上发行的千分之一，例如一只新股发行量为100万股，顶格申购也只能申购1万股。理论上来说，资全规模较大的投资者还是可能会遇到规模的限制。但即便如此，打新股的收益率仍然非常丰厚，值得每个投资者去尝试并坚持打新，遗感的是，在现阶段的规定中，指数基金不被计算人新股申购的份额内。因此，想要有充分的打新额度，就必须要持有一定的股票仓位，而不能完全购买指数基金。
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