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如何寻找A股市场上的朝阳行业？首先我们说一下医药行业。“党的十九大报告”中提到的人民追求美好生活的需求，人类健康的需求。老龄化社会的到来、国务院深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新，深化医改优化资源配置保障人民健康，等等。从全球范围来看，医药行业也是最稳定的行业。它不会因为经济萧条、政治动荡等原因导致需求减少。即使是遇到天灾人祸时，医药行业甚至有可能从中获益。从这一点看，医药行业天生具有独特的“反脆弱”属性。从历史的表现来看，医疗行业也远远跑赢指数。从1989年至2014年这25年间，美国标普500医药指数上涨11倍，标普500指数相对上涨了6倍。
而在日本股市上，从1983年至2012年这30年来，日经指数涨到原来2倍多，而日本医药指数是原先的4倍多。即使是在日本经济衰落的1992年至2012年，日经指数下跌后是原先的0.74倍，而医药指数上涨了是原先的1.92倍。由此可见，医药行业具有显著的长牛属性。
在上面的例子中，可能有的读者已经注意到了，医药行业发力是在1992年之后，之前只能算勉强跟得上市场。的确，在经济一片繁荣的时候，市场会冷落弱周期性行业，转向强周期性行业。周期行业有好的业绩弹性，而当经济一般的时候，医药行业起到了一定的防御作用。2014年以后周期行业起步，尤其是2016年以来的供给侧改革市场对周期性行业的追捧，医药行业股票的表现显得并不起眼，而在2017年之后，在“结构性牛市”直到熊市后，医药行业的估值一路飙升，成了市场的最大宠儿。
巴菲特曾说：如果完全不知道竞争对手6年或7年以后能推出什么产品，该怎么挑选医药公司，这样的话投资医药行业还是做个组合比较好。可以确定的是5年之后，人们还是要吃药的，只是不知道哪几家医药公司最赚钱。就我自己而言，我不知道如何挑选医药行业的赢家。我能确定，医药行业作为一个整体是好生意，能实现良好的总体投资收益率。除非你是这个行业的专家，否则还是做一个组合买入，这样更合理。我不在乎哪家医药公司处于研发阶段的重磅药更有潜力。与药品专利即将过期的公司相比，具有高潜力重磅药的公司股价应该也更高。研发阶段药品的潜力一般已经反映到股价之中了。我不知道哪家医药公司将来的盈利能力最强，但我知道5年之后医药的总销售额一定比现在更高。
医药行业2012年以前，行业指数涨幅较其他指数并没有太大领先优势，甚至其波动也不大。对于基金定投来说，并不是理想的定投标的，但指数随后表现，远远超过其他指数。
医药100指数基金持有增幅1167%，峰值增幅2019%；中证医药指数基金持有增幅837%，峰值增幅1270%。如持有医药100指数基金，没有卖出，相当于获取10年10倍增幅收益，甚至于在峰值获取10年20倍收益。
毫无疑间，高科技、互联网行业也是另外一个值得大力投资的领域。除了股票这类二级市场，还有大量的天使投资公司、风险投资公司、私募股权公司等，在市场上寻找着下一个阿里巴巴或者Facebook.。一次准确的出手，甚至可能会换来成千上万倍的回报，这引得大量的资本趋之若鹜，大浪淘沙，其中大部分标的就聚集在高科技和互联网行业中。
作为普通投资者，虽然很难参与到潜在利润颇丰的早期投资之中，但是在股票市场上投资科技股，倒也有些特别的好处。首先是证监会对PO的财报审核相对严格，因此想要登录主板市场上，多数是能有相对稳定的主营收入、步入成长期的中型或大型公司，股民投资这样的公司，风险会小很多。此外，这类公司在上市后，相比于未上市的企业，拥有了更方便的融资手段，抗风险能力显著增强，而融资和现金流往往是科技类公司的命脉。
事实上，科技类公司总体回报的确相当不菲。比如美国以科技类公司为主的纳斯达克100指数，过去十年的平均回报高达20.42%，如果购买诸如Investo QQQ Trust（代码：QQQ）这样的ETF，过去十年的年均收益率也达到20.4%，如表8-1所示，这个回报率简直高得惊人。
相对而言，中国的科技行业分类不太清晰，旗下还包括国产软件、OED、互联网金融等诸多子板块。而和纳斯达克相对应的中国创业板（设计之初时的定位即上市的公司大多从事高科技业务），整体表现却并不尽人意：从2010年年末到2018年年末，8年共计上涨26.83%，年化收益率只有3%左右。
中国创业板整体的回报率不甚理想是有一定的原因的，比如说A股的上市以及统计机制问题，很多新股在上市时由于流动性有限炒出天价，当被纳入创业板指数时，泡沫并没有被完全出清，因此一旦这类股票继续经历一个“去泡沫”的下跌过程，就会带动指数一并下跌。另外，中国创业板公司普遍营利性不佳，核心技术、国际竞争力没有美国公司强，因此整体回报率不如纳斯达克也是正常的事。不过，如果投资者对部分细分行业的投资机会有强烈信心，购买“一篮子”科技股也是一个不错的选择。
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