2.1 每年财报分红对股价的影响

      如果説宏观经济环境对大盘有较大影响，那么对于个股来说，除了受宏观的国家政策和经济形势的影响之外，还受到企业本身的业绩影响。分红、企业价值、市盈率等财务标均会影响个股的走势。

      上市公司每年都要公布年报，如果公布的年报盈利大幅増长，则企业会有分红计划。上市公司最常见的分红方式为股票股息分红和现金股息分红。 

      股票股息的分派从本质上讲对上市公司及股东并没有什么区別。例如，一家上市共有1亿股本，净资产4化元，净利润80005元，则每股净资产是4元，每股收益是08元，净资产收益率是208%。假设公司进行10送10的分红，则目前状況是总股本2亿股净资产4亿元，年净利润8000万元，每股净资产是2元，每股收益为0.4元，净资产左率是20%。这就相当于，原来上市公司有100元的钞票，现在变成了两张50元的钞票。

      股票股息的分派对上市公司并没有什么影响，但是对二级市场的股价还是有一定影的。主要取决于以下两个因素：

1. 投资者心理因素 

      由于股票进行除权之后，股价会按比例的下降，这让原本很贵的股票变得更加便宜。原本60元的股票，10送10之后变成了30元，有些投资者就会考虑购买 

2. 投资者购买力因素 

      由于投资者的构成有所不同，我国沪深股市均规定每次交易最小单位是一手，就是100股。如果投资者想要购买股价为250元的贵州茅台(600519)，那么投资者就必须至少有250×100=25000(元)才可以购买。因此，对于投资资金有限的广大中小投资者来说，是买不起的。

      除权对于股票短期和长期走势的影响是不同的。在牛市当中，股票除权之后往往上涨的概率较大，称为填权。当然，也有些主力利用除权进行出货。从长线角度来看，除权对于股价的影响不是很大。但是，对于绩优股来讲，每一次除权，都是下一次上涨的低点。以格力电器为例。

       (1)前复权形态中格力电器基本上从2006年开始就处于单边上涨的行情。

      (2)除权形态中的格力电器每一次除权基本都是下一轮上涨的低点。图中字母“S“就表示除权除息。

      每到年底，各大公司开始纷纷发布自己的年报，其中有些公司本年财务报表巨幅盈利，将会对这些盈利进行现金股息分红。

      由于大家更加认可的是按照市盈率对股票进行定价，而现金分红尽管降低了公司的净资产，但是对于每股净收益则没有任何影响。因此，一般进行现金分红的走势也都是填权走势。因为分红的比例都不会很大，所以除息的缺口一般也不会很大，基本不存在可套利的空间。对于上市公司而言，现金分红并不是越多越好。

      企业的生命周期可以分为导入期、成长期、成熟期和衰退期四种。在不同的生命周期中，公司对现金的需求也是不同的。公司在导入期和成长期的阶段需要大量的投资，例如购买生产线、增建厂房等。此时，上市公司不应该大比例分派现金，而在成熟期现金流较稳定的时候可以依据企业的发展方向，选择是否进行派现。当企业进入衰退期后，企业如果没有较好的项目进行投资，则应把现金分派给股东，由股东自行选择。（股票BB网）