第5节. 普通行业有哪些？

普通行业有很多，从行业盈利的角度来说，因为这些行业也是国民经济不可或缺的一部分，企业盈利肯定是能做到的，但很多只能兼辛苦钱。我们选几个重要的行业来分析一下。

1.公共事业行业
电力、水务、公共交通。我在投资的过程中，很少发现常年投资公共事业的投资者，因为像水务、公共交通这样的行业，是没有定价权的，因为行业的定位就是服务大众，所以定价被国家严格限制，不允许企业有高额利润，总体上行业不适合全面投资，其中火力发电因为发电原料煤炭价格的大幅波动，其业绩是呈现强周期性的，并不属于很好的投资品种。综合来看，业绩分红稳定算是一个优点，在熊市估值极低的时候可以用分红型投资策略等待流动性牛市抬升整体估值的时候进行长周期套利。

2.可选消费行业
汽车、家用电器，这两个行业是比较有代表性的面对终端消费者的行业。为什么在这里提到终端消费者，因为在这么多行业里，toC的行业是散户比较容易跟踪行业及公司发展的，toB的行业因为散户接触行业信息较为困难，比起机构是有天然的劣势，非常容易误判。这类行业需求稳定性弱于必须消费类，其需求的波动会随着经济的波动而波动，但比过了体量增长高峰期的煤炭、钢铁等行业，赚钱的稳定性还是强不少。
汽车行业因为体量巨大，是一个十万亿级的行业，历来是世界强国必争的一个产业。中国拥有庞大的消费市场，以市场带动本国汽车行业的发展已经成为一个现实，在国产替代上的价值量非常大，并且如火如茶的新能源汽车又代表着汽车行业与信息行业和能源行业相结合的国家重要发展方向，综合来看，享受着国产替代和新增需求双重需求，行业龙头成长之路还有很长一段时间，行业天花板持续抬高。

家用电器行业分为白色家电（简称白电）和黑色家电（简称黑电），黑电的竞争仍旧是白热化的，中日韩在黑电产业链上的竞争还在进行中，所以国内行业龙头TCL、康佳、长虹这样的企业，日子过得并不舒服。
产业链中面板环节的京东方A，常年被誉为价值毁灭的代表，因为这样的行业需要持续的资金投入进行研发，产线升级，好不容易赚点钱都扔进研发里了，是个赚辛苦钱的行业。尤其是全球黑电产业链还在激烈的对攻战中，行业赚钱能力比较差，不是个好的投资方向。

而白电的行业格局就明朗多了，以格力和美的为代表的白电类公司，经过激烈的角逐，在2005年以后逐渐统一国内市场，同时把外资厂商的份额吃掉大部分，确立了在全国遥遥领先的行业格局。虽然行业走向了成熟期，但因为已经形成寡头格局，行业龙头公司的兼钱能力很强劲。中国最优秀的白电公司，就是世界最优秀的白电公司，加上龙头公司并不高的估值，可以预见的未来，白电龙头仍旧是很好的投资品种。我们期待着汽车行业也能出现这样的寡头公司。

3.金融行业

每个国家的金融行业，都是体量最大的行业之一，是一国经济命脉的基石。所以这样的行业，发展能力是与国家经济发展形势紧密结合的。中国作为全球经济的发动机之一，自然金融行业的发展不会太差，其行业的周期属性与经济的周期波动结合非常紧密，虽然产品同质化比较明显，但因为行业地位较为特殊，拥有加杠杆能力，优秀的金融类企业在发展的时期不落后于同行。

这里尤其要提到保险行业，因为其比较明显的消费属性，虽然也有周期性波动，但周期性波动要明显弱于银行和证券行业，是金融类企业里较好的投资品种。证券行业完全是靠天吃饭，资本市场大热的时候，业绩非常好；资本市场冷清的时候，只能“喝粥吃咸菜”了，证券类公司可以作为牛市的看涨期权进行买人，仅限牛市。

4.科技行业

在这个时代，很多投资者天然对科技行业有好感，认为行业具有很高的天花板，所以可以给予较高的估值。实际上，科技行业门类很多，例如电信业算不算科技行业，当然算，但它已经进入成熟明，发达国家电信业给的估值并不高。例如电视业算不算科技行业，也算，但行业也进入到了成熟期估值整体也不高。六七年前，电视业还因为等离子、LED等技术路径的选择给选错技术路径的行业龙头公司造成了巨大的损失。

科技行业是有个BUG的，大多数的科技行业都需要较高的再投资，无论是研发还是生产线的扩张，看似拥有高天花板的行业，细看很多毛利率并不高，经常面临技术路径的竞争，一旦在某一个技术路径上下重注却选错方向，是有可能造成公司覆灭的重大影响。究其原因，还是因为不太容易赚钱，再者投入太高导致自由现金流并不宽裕。

上述几个例子我们说的是科技型的硬件行业，而科技型软件行业基本上都是高毛利率，但是行业利润经常只集中在行业第一或者前三，尤其是面对终端消费人群的科技型软件行业。比如即时通讯业，行业利润都集中在老大腾讯身上，老二各位还能想起来是谁吗？所以我为什么把科技行业划入普通行业，就是因为行业特性决定了它无法具备好行业的3个特征，所以我们未来在投资科技行业的时候，一定要认真分析行业的独特属性，不要轻易下定论。