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2.1 行业特征

宏观基本面分析 by 股票BB网

行业分析是指运用多种分析工具对行业经济的运行状况、产品生产、销售、消费、技术、行业竞争力、市场竞争格局、行业政策等行业要素进行深入分析,进而发现行业运行的内在经济规律,从而预测未来行业的发展趋势。行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析,是发现和掌握行业运行规律的必经之路,是行业内企业发的大脑,对指导行业内企业的经营规划和发展具有决定性的意义。 

行业的经济结构不同,变动规律不同,其盈利水平的高低及经营的稳定状况也不同这是投资者在进行行业分析时要着重考虑的因素。
根据不同的特征,行业有很多种分类情况。根据经济结构的不同,行业基本上可分为四种市场类型:完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。 

提示:行业的竞争结构主要包括该行业中企业的数量、产品的性质、价格的制定等因素。 

1. 完全竞争型
完全竞争型是指一个行业中有众多的生产者,他们以相同的方式向市场提供同质产品其主要特点如下。
(1)企业只能是价格的接受者,不能够影响产品的价格。
(2)所有企业向市场提供的产品都是同质的、无差别的。
(3)生产者众多,所有资源都可以自由流动。
(4)市场信息完全透明,可随意进入或退出此行业。
完全竞争型行业的条件要求比较苛刻,现实中只有部分农产品生产行业比较接近。

2. 垄断竞争型 

垄断竞争型是指行业中有许多企业生产同一类产品,但相互之间是有差别的。其主要特点如下。
(1)生产同一类产品,但不同企业产品之间是有差别的,其差别主要表现在质量、商标、尺寸、售后服务等方面。
(2)企业对产品的价格有一定的影响力。
(3)由于生产者众多,所有资源可以流动,进入该行业比较容易。
现实经济结构中,大部分行业都是属于此类行业,例如,服装行业、家电行业等。

3. 寡头垄断型 

寡头垄断是指一个行业中少数几家大企业(称为“寡头”),他们控制了整个行业当中绝大部分产品的生产和销售。其主要特点如下。
(1)企业数量不多,而且彼此之间相互联系。每个企业的战略选择和变动都会对其他企业造成影响。
(2)企业对产品的价格具有很高的控制力。
(3)由于企业数量有限,所以进入该行业十分困难。
寡头垄断在现实中是普遍存在的,例如,汽车产业和石化产业等。 

4. 完全垄断型

完全垄断型是指一个行业中只有一家企业,全部的产品需求都由这一家企业提供完全垄断根据主体的不同,可分为政府断和私人断两种类型。完全垄断型的特点如下
(1)一个行业仅有一家企业,其他企业根本无法进入该行业。
(2)产品没有替代性,所以企业能够完全控制产品的价格,是产品价格的制定者在现实经济生活中,公用事业(如铁路、煤气、自来水和邮电通信等),某些资本、 技术高度密集型行业,以及稀有金属矿藏的开采等行业属于这种完全垄断的市场类型对不同类型的行业,投资者应当采取不同的投资策略。对于完全竞争型,由于行业中的企业同质化较严重,很难形成自己的核心竞争力,投资者应以短线波段投资为主;对于垄断竞争型,由于行业中企业存在一定的差异性,投资者应选择具有核心竞争力的企业,进行中长线操作;对于寡头垄断型,由于行业中企业数目不多,核心竞争力各不相同,投资者在选择标的后,应进行长线操作;对于完全垄断型,由于企业的核心竞争力是政府赋予的,投资者应密切关注政策变化进行操作,具体如下图所示。 


根据行业与国民经济总体周期变动关系的密切程度,可以将行业分为以下三类。
(1)发展型行业。发展型行业主要是指通过技术的突破和产品的研发,推出全新的产品引领消费需求的增长;或者通过不同的组合模式和全新的服务方法,使产品销售出现大幅增长。此类行业的投资回报率会非常高。投资者要想把握此类行业,除了具备丰富的知识和经验外,更要具备敏锐的眼光,能够及时捕捉到这些新生的投资机会。
(2)周期型行业。周期型行业与经济周期存在密切的关系。当经济处在上升阶段,该类行业迅猛发展,股票价格随之上涨;而一旦经济出现下滑态势,该类行业的生存环境马上恶化,股票价格应声下跌。投资者要把握经济周期,适时投资该类行业。
(3)稳定型行业。此类行业主要是指那些消费需求相对固定的行业,不会随着经济周期的波动而产生剧烈的波动,例如,食品行业等。通常情况下,由于此类行业变化不大,
因此股票价格相对稳定,在经济处于下行空间时,此类股票成为保值的标的。
行业的分类有千万种,这里不再赘述。总之,投资者只有对行业进行全面、彻底地分析,才能更加清晰地了解某个行业的发展状况,以及它所处的行业生命周期的位置,并据此做出正确的投资决策。 (股票BB网

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