沪深300指数对于股指期货最重要,本小节只介绍沪深300指数的编制步骤。
1. 指数计算
沪深300指数的选样方法:首先对样本空间股票在最近一年的日均成交额由高到低进行排名,剔除排名后50%的股票,然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名,选取排名在前300名的股票作为样本股。指数以调整股本为权重,采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中调整股本根据分级靠档方法获得。
原则上对指数中的成分股每半年调整一次,一般在1月初和7月初进行,提前两周公布调整方案。每次调整的比例不超过10%样本股设置缓冲区,排名在240名内的新样本优先进入,排名在360名之前的老样本优先保留。最近一次财务报告亏损的股票,原则上不进入新选样本,除非这只股票影响指数的代表性。
计算公式:
报告期指数=报告期成分股的调整市值/基日成分股的调整市值×100
其中,调整市值=(市价×调整股本数),基日成分股的调整市值亦称为“除数”,调整股本数采用分级靠档的方法对成分股股本进行调整。
2. 指数编制技术
沪深300指数的编制采用缓冲区技术和分级靠档技术。缓冲区技术的采用使每次指数样本定期调整的幅度得到一定程度的控制,使指数能够保持良好的连续性。分级靠档技术的采用可以使样本中上市公司股本发生微小变动时保持用于指数计算的样本公司股本数的稳定,可以降低股本变动频繁带来跟踪投资成本,便于投资者跟踪投资。样本股调整幅度的降低可以减少投资者跟踪指数的成本。
3. 指数成分股介绍
沪深300指数成分股覆盖银行、钢铁、石油、电力、煤炭、水泥、家电、机械、纺织、食品、酿酒、化纤、有色金属、交通运输、电子器件、商业百货、生物制药、酒店旅游、房地产等数十个主要行业的龙头企业。排名在前20的成分股往往成为投资者关注的焦点,其与沪深300指数的走势相关性较强,然而这些权重股的排名并非一成不变,而是每天随着股票价格变化而进行位置调整。
4. 成分股选取标准
(1)上市交易时间超过一个季度,除非该股票上市以来日均A股总市值在全部沪深A股中排名前30位。
(2)非ST、ST股票,非暂停上市股票。
(3)公司经营状况良好,最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题。
(4)股票价格无明显异常波动或市场操纵
(5)剔除其他经专家认定不能进入指数的股票。