2 股指期货的特点

       投资者在证券市场中所遇到的风险一般分为两类：一类是系统性风险；另一类是非系统性风险。系统性风险是指大多数股票价格波动引发的风险。非系统性风险是指单个股票价格波动的风险。通过投资策略组合，投资者可以买入多只风险不同的股票，较好地规避非系统性风险，但是并不能有效地规避系统性风险。也就是说，当投资者在遇到熊市行情时，将面临大多数股票下跌的风险。 
      为了规避上述的系统性风险，也就是市场的方向发生改变，投资者可以利用股指期货进行套期保值，即在股票市场买入做多的同时在股指期货市场反向做空，以此来减少熊市大跌给自己带来的损失。例如，投资者在熊市持有股票，为了减少股票下跌所带来的损失在股指期货市场做空单，如果股价下跌，虽然股票方面受损失，但是股指期货盈利，抵股票上的损失。 
      由于股指期货同时具备股票性与期货性，所以股指期货主要具有以下几个特点。

1. 双向均可开仓
      (1)在我国的证券市场上，所有的段票都可以先买入后卖出，只有部分股票可以进行券业务，投资者可以先向所在的证券公司借股票卖出，然后再买入股票，还给证券公司，这种交易方式相当于期货里面的做空。在期货市场，股指期货遵循双向开仓的交易规则，投资者可以在预期未来股市总体趋势下跌时做空股指期货，在下跌行情中也能够赚钱，而不是被动地等待股市见底。
      (2)期货合约有期限，不可无限期持有
对于股票来讲，投资者在买入股票之后，如果想要做长线投资，可以一直持有股票不卖。但是股指期货与股票不同，股指期货都有固定的合约到期日，到期就要求投资者清仓。
如果投资者想要继续交易，则需要移仓(例如，如果做多，则卖出平仓本期合约，然后买入开仓下个月合约)。因此股指期货不可以像买股票一样，买入之后就不管不问了，必须注意合约交割日，并提前了结。股指期货的交割日期为每个月第三个星期五。
      (3)交易成本比股票交易成本低。
2012年9月1日起，沪深300股指期货手续费标准调整为成交金额的万分之零点二五。假如投资者开一张股指期货的多单成交额为20万元，则需要花费20×0.25=5(元)交易费用。如果投资者想要买卖20万元的股票，按佣金比例万分之三计算为20×3=60(元)。因此，股指期货的交易成本比股票投资的交易成本低很多。
      (4)交易标的的非实物性。
股指期货合约的交易对象是股票价格指数，目前我国的股指期货品种的标的股票指数为沪深300上证50和中证500指数。虽然股票指数与股票有很强的关联，但并不是股票本身如果投资者持有某公司股票，则投资者就是股东，可以行使股东的权利。但是持有股指期货的投资者，手中所持有的只是指数合约，投资者买卖的仅仅是数字的升降。一般而言，所有持股的股东都希望股价上涨，而空头期货合约的持有者则是期待股指的下挫(5)股指期货实行现金交方式。与商品期货在期货合约到期的时候会有一部分合约进行实物的交割的方式大大不同，股指期货在期货合约到期时只计算盈亏投资者只需要多空都平仓。虽然股指期货合约是建立在股票市场上的金融行生品，但股指期货实行现金交割的方式进行了结头寸。
      (6)保证金制度，逐日盯市制度。
股指期货交易实行保证金制度，投资者在买卖期货合约时不需要支付合约的全部资金，而只需要支付相应比例的保证金。逐日盯市制度是指在每日收市后，对所有未平仓的合约按照当日的结算价计算盈亏。如果投资者开仓方向与市场走势相反，则会亏损，缴纳的保证金一旦触发平仓线时，投资者的合约将面临被强平的风险，因此投资者必须及时补仓，缴纳补充保证金。 

2. 流动性较高
      我国的票市场实行T+1交易制度，也就是指投资者当日如果买入股票，当日不可以卖出，因此股票当日的成交量绝对不可能超过其流通盘的总量。但是股指期货遵循期货市场的交易规则，实行T+0交易制度，也就是说，投资者在一个交易日内可以进行多次买入或者卖出操作。因此交易量可以无限放大，市场的流动性也因此很高。

      股指期货交易与股票交易的主要区别如下表所示。