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6.1 机构对证券市场的影响

影响股价的因素有哪些? by 股票BB网

      证券市场上的投资者分为两类:一类是机构投资者;另一类是个人投资者,俗称散户。机构投资者的性质与个人投资者不同,在投资来源、投资目标、投资方向等方面都与个人投资者有很大差别,因此二者对证券市场的影响也有很大不同。

      在证券市场发展初期,市场参与者主要是个人投资者,然而自20世纪70年代以来西方各国证券市场出现了证券投资机构化的趋势。有关统计数据表明,在20世纪,相构资者市场份额70年代为30%,90年代初发展到70%,机构投资者已成为证券市场的主要力量。由此可见,当市场发展趋于成熟阶段,市场中的机构投资者应当占大多数。 

      机构投资者主要是指一些金融机构,包括银行、保险公司、投资信托公司、信用社、国家或团体设立的退休基金等组织。对于证券市场而言,机构的参与度增加对证券市场产生的影响是非常大的。

1. 正面影响 

      (1)机构投资者丰富了投资品种,扩大了市场容量。 

    (2)机构投资者的投资策略有助于股票市场的稳定。

      大部分机构投资者采取价值投资策略,采用长期持股,不断低价吸筹的方法获利。这种方法在最大程度上降低了交易成本,并且忽视了市场价格的短期波动,着眼于长期投资此外,机构投资者还会以成长型的股票作为其主要投资目标,借助于机构自身的判定标准,评估上市公司的成长潜力,从而挖掘并长期持有能够获利的成长型股票。 

    (3)机构投资者在参与申购时占优勢

      机构投资者拥有积聚社会个人投资者闲置资金的优势,因此,当机构投资者投资于新股申购时,可以大大提高中签率,从而使整个机构获得一定的稳定收益,降低了风险。

      (4)机构投资者积极参与上市公司治理,提高上市公司质量。

2. 负面影响
      (1)机构投资者的羊群行为。由于信息不对称,机构投资者比个人投资者占据明显的信息优势,因此也在证券市场占据主导地位,引导股票走势。相反,个人投资者就处于信息劣势,面临投资风险高并且投资收益小的风验。

      由于信息不对称,机构投资者也许会发生基于声誉的羊群行为。机构分析师的预测是否反映其真实观点或者仅仅模仿他人,这对于委托人而言都是未知的。如果机构分析师的预测与他人不同,一旦测出现错误,这将严重损害其职业声誉,即使预测正确,其声誉不会增加,因为委托人会将其归于侥幸成功。如果机构分析师和他人在相同时间以相同的投决策发生错误,声就不会因此受到影响。因为委托人会将此错误归于事态发展的不可预见,与分析师判断能力无关。因此机构投资者会出现羊群行为。
      (2)机构投资者的短视行为。并非所有的机构投资者的策路组合均是长线策略,其中不乏专门做短线套利的机构投资者,这些投资机构一旦短线获利,就会抛出手中的筹码因为机构投资者的资金量很大,因此会给市场帯来不小的抛压。比外,一只股票中会有若千个机构参与者,持有同一股票的机构参与者之间存在亮争压力,如果短线出货,机构之间会竞相出货。
      (3)机构投资者的流动性压力为市场增加了不稳定性。当市场出现特殊情况时,如爆发金融危机、重大利好公布及机构投资者的资金出现问题时,机构投资者都会争相卖或买入股票,或者频繁更換股票,此时也会导致证券市场价格的不连续性和“雪崩效应”。

      机构投资者与个人投资者相比还是更具有优势的,主要有以下几个方面。 

      (1)机构投资者具有专业化投资管理模式
      机构投资者资金实力较为雄厚,在对上市公司进行信息搜集分析与研究等方面都配备有专门部门,由证券投资专家对投資决策运作和投资理财方式进行管理。现在我国国内的证券公司绝大部分都有自己的证券研究所。个人投资者绝大部分投入的资金量较小,并且缺乏足够的时词去搜集信息、分析行情、判断走势,也缺少足够的资料数据去分析上市公司经营情況,容易受股票市场波动的影响,追张杀跌。因比,从理论上讲,机构校资者的投资行为相对理性化,投资规模相对较大,投资周期相对较长,从而有利于证券市场的健康稳定发展。
      (2)机构投资者的投资组合策略更稳定。
      由于证券市场的风险较高,并且机构投资者的入市资金比个人投资者多,因此其承受的风险就越大。为了尽可能地规避非系统性风险,机构投资者会设计投资组合策略,并按据策路执行。个人投资者由于瓷金较少,很难进行投资组合,因此其要面临的非系统性风验也较大,承担的风险也较高。
      (3)机构投资者的投资行为更规范
      机构投资者是貝有独立法人身份的经济实体,因此会有相应的监管部门对其进行监管机构投资者的投资行为也更为规范,既遵守了证券交易的“公开、公平、公正”原则,又护了市场的相对稳定性。此外,机构投资者可以通过自律管理,从各个方面规范自己的投资行为。对于个人投资者而言,监管机构一般不进行监管,因此投资者的投资行为相对更为自由,但也更不规范。 (股票BB网


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